宏觀方麵，歐洲PMI數據表現不佳，但美國6月Markit PMI初值數據全線好於預期，通脹壓力整體（tǐ）降溫，美元指數拉升，有色板塊整體回（huí）調，短期（qī）彩塗不鏽鋼瓦楞板市（shì）場對美聯儲降息預期有所反複。國內方麵，5月社融數據不及預期，疊（dié）加固定資（zī）產投資增速（sù）放緩，市場情緒整體偏弱，國內經（jīng）濟（jì）複蘇基礎仍需鞏固，關注後續政策端發力（lì）情況。

(2)基本麵看，不鏽鋼瓦原料支撐仍存，市場信心不足貿易商（shāng）讓利出（chū）貨，而鋼廠利潤回吐產量整體不及（jí）預期，後（hòu）續關注鋼廠排產情況。本期不（bú）鏽鋼社庫環比微降，5月（yuè）出口表現向好，國內淡季需求疲弱，期貨倉單升至曆史高位（wèi），同時到期倉單將流（liú）入市場，關注（zhù）下遊消費及庫存變（biàn）化。

總體看，歐洲PMI數據表現不佳，但美國6月Markit PMI初值數據全線好於預期，通脹壓力（lì）整體降溫，美元指數拉升，市場對美（měi）聯（lián）儲降息預期有所反複。

國內方麵，5月社融數據不及預期，疊加（jiā）固定資產投資增速放緩，國內經（jīng）濟複蘇（sū）基（jī）礎仍需鞏固，關注後續政策端發力情況。印尼礦（kuàng）價維持高位（wèi），鎳鐵價格有所走弱，利潤回落後鋼廠產量或不及預期，不鏽鋼期貨倉單維持高位，且（qiě）到期倉單將流入市場，後續關（guān）注鋼廠（chǎng）排（pái）產（chǎn）計劃。短期宏觀情緒（xù）仍趨（qū）弱，不鏽鋼原料支（zhī）撐仍存，不鏽鋼瓦（wǎ）楞板期貨短期震蕩運行，波動率（lǜ）放大，重點關注原料價格變（biàn）化及庫存（cún）去化情況。操作上建議觀望，短線操作，注（zhù）意控製風險。

1、成本端（duān）：目（mù）前304冷軋生產成本約為13950元/噸，滬鎳在14萬下（xià）方仍偏弱運（yùn）行，後續鎳鐵價格或（huò）受拖累，304成本存下移預期。

2、供需情況：現貨剛需（xū）成交為主（zhǔ），目（mù）前6月產量預（yù）計仍有增加。

3、主流交易邏輯：空頭—

(1)6月不鏽鋼粗鋼產量預計環比增1.98%，供應端壓力（lì）較明顯（xiǎn）;

(2)庫存持（chí）續處於（yú）較（jiào）高水平，抑製價格（gé）上漲;

(3)現貨（huò）需求不溫不火，下遊（yóu）維持剛需采買節奏;

(4)累庫持續，鎳內外盤走弱（ruò）或對不鏽（xiù）鋼產生負（fù）反饋

1、方向：短（duǎn）期反彈，中期偏空 2、策略（luè）：SS2409參考13550-14100區間交易 3、核心邏輯： 1)滬鎳弱勢格局或聯動不鏽（xiù）鋼走弱;

2)隨純鎳走弱不鏽鋼天（tiān）溝成本預計下移;

3)不鏽鋼6月產量預計繼續增加，庫存仍在高位且（qiě）交割庫累庫持續。4、風險提示：6月鋼廠減產超（chāo）預期、印尼礦端變化（huà）

總體看（kàn），美國5月CPI超預期下（xià）滑，市場抬升美聯儲降（jiàng）息預期，有色板塊（kuài）整體反彈，且美聯儲公布利率決議，關注點陣圖、經濟展望的指標。國內方麵，5月出口表現超（chāo）預（yù）期，但PMI數據超（chāo）預期（qī）下（xià）滑，國內經濟複蘇基礎仍需鞏固，關注後續政策端發力情況。印尼礦價維持高位，鎳鐵價格持穩，不鏽鋼成本，但鋼廠排產仍在高位，不（bú）鏽鋼期貨（huò）倉單持續走高，後續關注原料供應情況。短期宏觀情緒降溫，不鏽鋼原料支撐仍存，不鏽（xiù）鋼期貨震蕩回調，波動率放大，重點關注原料價格變化及庫存去化情況。操作上建議觀望，短線操作，注意控製風險。