宏觀方麵，歐洲PMI數據表現不佳，但美國（guó）6月Markit PMI初值數據全線好於預期，通脹壓力整體降溫，美元指數拉升，有色板塊（kuài）整體回調，短期彩（cǎi）塗不鏽鋼瓦楞板市場對美聯儲降息預期有所反複（fù）。國內方麵（miàn），5月社融數據不及預期，疊加固定資產投資增速放緩，市場情緒整（zhěng）體偏弱，國內經濟複蘇基礎仍需鞏固，關注後續政策端發力情況（kuàng）。

(2)基本麵看，不鏽鋼瓦原料支撐仍存，市場（chǎng）信心不足貿易商讓利出貨，而鋼（gāng）廠利潤回吐產量整（zhěng）體不及預期，後續關注鋼廠排產情況。本期不鏽鋼社庫環比微降（jiàng），5月出口表現向好（hǎo），國內淡（dàn）季需求（qiú）疲弱，期貨倉單升至曆史高位，同時（shí）到期倉單將流入市場，關注下遊消費及庫存變化。

總（zǒng）體看，歐洲PMI數據表現不佳，但美國6月Markit PMI初（chū）值數據全線好於預期，通脹壓力整體降溫，美元指數拉升，市場對（duì）美聯儲降息預期有所反複。

國內方麵，5月社融數據不及預期，疊加固定資產投資（zī）增速放緩（huǎn），國內經濟複蘇基礎仍需鞏固，關注（zhù）後續政策端發力情況。印尼礦價維持（chí）高（gāo）位，鎳鐵價格（gé）有所走弱，利潤回落後鋼廠產（chǎn）量或不及預期，不鏽鋼期貨倉單維持高位，且到期倉單將流入市場，後續關（guān）注鋼廠排產計劃。短期宏觀情緒（xù）仍趨弱（ruò），不鏽鋼原料支撐仍存，不鏽鋼（gāng）瓦楞板期貨短期震蕩（dàng）運行，波動率放大，重點（diǎn）關注原料價格變化及庫存去化情況。操作上建議觀望，短線操（cāo）作，注意控製風險。

1、成本端：目前304冷軋生產成本約為13950元/噸（dūn），滬鎳在14萬下方仍偏弱（ruò）運行（háng），後續鎳鐵價格或受拖累，304成本存下移預期（qī）。

2、供（gòng）需情況：現（xiàn）貨剛需成交為主，目前6月（yuè）產量預計仍有增加。

3、主流交易邏輯：空（kōng）頭—

(1)6月不鏽鋼粗鋼產量預計（jì）環比增1.98%，供應端壓力較明顯;

(2)庫存（cún）持續處於較高水（shuǐ）平，抑製價格上漲;

(3)現貨（huò）需（xū）求不溫不火（huǒ），下遊維持剛需采買節奏;

(4)累庫持續，鎳內（nèi）外盤走弱或對不鏽鋼產（chǎn）生負反饋（kuì）

1、方向：短期反彈，中期偏空 2、策略：SS2409參考（kǎo）13550-14100區間交易 3、核心邏輯： 1)滬（hù）鎳弱（ruò）勢格局或聯動不鏽（xiù）鋼走弱（ruò）;

2)隨純鎳走弱不鏽鋼天溝成本預計下移;

3)不鏽鋼6月產量預計繼續增加，庫存仍在高位且交割庫累庫持續。4、風（fēng）險提（tí）示（shì）：6月鋼廠減（jiǎn）產超預期（qī）、印尼礦端變化（huà）

總體（tǐ）看，美國5月CPI超（chāo）預期下滑，市（shì）場抬升美聯儲降息預期，有色板塊（kuài）整體反彈，且美聯儲公布利率決議，關注點陣圖、經濟展（zhǎn）望的指標。國內方麵（miàn），5月出口表現超預期，但（dàn）PMI數據超（chāo）預期下滑，國內（nèi）經濟複蘇基礎仍需鞏固，關注後續政策端發力情況。印尼礦價維持高位，鎳鐵價格持穩，不鏽鋼成（chéng）本（běn），但鋼（gāng）廠（chǎng）排產仍在高位，不鏽鋼期貨倉單持續走高，後續關注原料供應情況。短期宏觀情緒降（jiàng）溫，不鏽鋼原料支撐仍存，不鏽（xiù）鋼期貨震蕩回調，波（bō）動率放大，重點關注原料價格變化及庫存去化情況。操作上建議（yì）觀望，短線操（cāo）作，注意控製風險。